南方航空物流于2月21日晚宣布撤回其主板上市申請(qǐng)，這一決定使得中國(guó)三大航空公司的物流板塊暫時(shí)無(wú)法齊聚A股市場(chǎng)。南航表示，此次撤回是基于市場(chǎng)環(huán)境的變化，經(jīng)過(guò)充分溝通后作出參照 選擇。
此次撤回并不令人意外。民航業(yè)從業(yè)者指出，當(dāng)前環(huán)境下，南航物流的上市面臨較大困難，涉及的不僅是行業(yè)內(nèi)問(wèn)題，更多是在于資本市場(chǎng)環(huán)境的變化。近年來(lái)，伴隨著國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的推進(jìn)，國(guó)航和東航已成功實(shí)現(xiàn)旗下貨運(yùn)物流公司上市，并取得了良好的盈利表現(xiàn)。
東航物流自2021年6月上市以來(lái)，成為全國(guó)首批混改試點(diǎn)企業(yè)，2024年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)至25至29億元。國(guó)貨航于去年正式上市，預(yù)計(jì)在新年度的凈利潤(rùn)也將大幅上升。但南航物流自成立以來(lái)，由于受行業(yè)和公司自身經(jīng)營(yíng)狀況影響，尚未完成上市。
南航物流的IPO申請(qǐng)始于2023年12月，經(jīng)過(guò)審核環(huán)節(jié)，最終于2025年撤回。核心原因在于當(dāng)前A股市場(chǎng)對(duì)分拆上市政策的收緊。根據(jù)《分拆規(guī)則》，南方航空未能滿足上市的基本財(cái)務(wù)條件，因在2019年至2021年，該公司出現(xiàn)了顯著虧損，無(wú)法實(shí)現(xiàn)連續(xù)盈利。
業(yè)內(nèi)專家指出，南航物流從母公司直接分拆上市的形式違反了監(jiān)管層的預(yù)期，給南航未來(lái)的上市之路增添了不少曲折。雖然南航物流未能成功上市，但其在行業(yè)內(nèi)的盈利能力依然強(qiáng)勁，長(zhǎng)期以來(lái)被視作南航的重要利潤(rùn)來(lái)源，營(yíng)收和利潤(rùn)皆處于較高水平。
根據(jù)最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，南航物流近年的營(yíng)收保持良好增長(zhǎng)，且仍為國(guó)內(nèi)最大的寬體貨機(jī)運(yùn)營(yíng)商。為了未來(lái)能重啟上市之路，南方航空需要在后續(xù)年度內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利。預(yù)計(jì)南航物流的上市時(shí)間可能要到2028年，三大航物流板塊齊聚A股的夢(mèng)或需再等待一段時(shí)間。
